Los estrategas de Wall Street no tienen miedo de una desaceleración en el verano, a pesar de algunas señales del mercado laboral de enfriamiento y la desaceleración de la actividad económica.
Durante el último mes, varios estrategas han defendido sus objetivos de fin de año S&P 500 en el rango de 6.300-6,500, señalando que las consecuencias más desastrosas de los aranceles ya no pueden estar sobre la mesa. El lunes, el índice de referencia cotizó alrededor de 6.010.
En una nota titulada «Don’t Fight It», el director de inversiones de Morgan Stanley, Mike Wilson, señaló que «desaceleración de crecimiento moderado» probablemente ya tenga un precio a principios de este año, cuando las acciones promedio de S&P 500 cayeron casi 30%.
«En nuestra experiencia, el interior del mercado de acciones y valores supera con creces el retraso en los datos económicos y los resultados de los ingresos», dijo Wilson.
Para ser claros, ciertamente hay signos de ablandamiento en los datos económicos. La semana pasada, los datos de ADP mostraron que el sector privado agregó 37,000 empleos en mayo. Las solicitudes semanales para reclamos de desempleo han alcanzado el nivel más alto desde octubre de 2024. Y se ha revelado que las ceremonias de pago no agrícolas mensuales han agregado 95,000 empleos en marzo y abril de lo que originalmente pensó.
Sin embargo, esta desaceleración de datos es ampliamente esperada. El equipo de investigación de stock de Goldman Sachs analizó «recesiones impulsadas por eventos» anteriores, incluida la explosión de burbujas de Dot-Com y el choque de la tasa de interés de la década de 1970. El equipo de Goldman, dirigido por el estratega de renta variable estadounidense David Costin, descubrió que los llamados datos económicos suaves que encapsulan los puntos de datos, como las encuestas de consumidores, generalmente gana fondos de ciclo antes de los datos económicos duros, como lecturas mensuales sobre inflación y adiciones de trabajo.
Se ha desarrollado durante el mes pasado. En mayo, el índice de expectativas futuras del comité de la conferencia vio su mayor aumento mensual desde mayo de 2009. Sin embargo, los datos del lunes mostraron que las expectativas de inflación en la encuesta mensual de la Reserva Federal de Nueva York cayeron por primera vez este año.
Leer más: Cómo proteger sus ahorros de la inflación
La investigación de Kostin muestra que el S&P 500 generalmente proporciona mayores retornos de datos blandos, incluso cuando los datos económicos duros, como el informe de empleos mensuales, continúan disminuyendo.
«Los retornos de S&P 500 ahora están más correlacionados con datos blandos que los datos duros», escribe Kostin, quien predice que el S&P 500 alcanza 6,500 en los próximos 12 meses. «Si se mantiene la recuperación de datos suaves, debe admitir devoluciones de acciones incluso si los datos duros se debilitan».
La historia continúa
