El 19 de noviembre de 2024, el Consejo de la Unión Europea formalizó el nuevo Reglamento de Calificación ESG (el “Reglamento”), a propuesta de la Comisión Europea el 13 de junio de 2023 y acuerdo en primera lectura en el Parlamento Europeo. El Reglamento marca un paso importante en los esfuerzos de la Unión Europea («UE») para regular las actividades de calificación ESG, abordando preocupaciones de larga data sobre la inconsistencia, la falta de transparencia y las prácticas fragmentadas entre los estados miembros. El Reglamento refleja el compromiso continuo de la UE de perseguir los objetivos del Pacto Verde de la UE y fomentar mercados financieros sostenibles. Se publicará en el Diario Oficial de la UE y entrará en vigor a los 20 días de su publicación, siendo sus disposiciones aplicables a los 18 meses. 1
Las calificaciones ESG desempeñan un papel clave a la hora de guiar las decisiones de inversión y garantizar que los fondos fluyan hacia proyectos y actividades sostenibles. Hasta ahora, las actividades de evaluación ESG no estaban sujetas a una regulación a nivel de la UE, lo que generaba inconsistencias metodológicas y el riesgo de un lavado verde.
La nueva regulación tiene como objetivo establecer estándares armonizados para garantizar la calidad, confiabilidad y transparencia de las calificaciones ESG. Nuestro objetivo es abordar los conflictos de intereses, aumentar la transparencia en torno a la divulgación de la metodología y definir más claramente el alcance de las calificaciones. Se espera que estas medidas alienten la inversión, aumenten la confianza entre los inversores y promuevan la competencia leal en el mercado, pero su impacto práctico dependerá de la eficacia con que se implementen y de cómo las perciban los participantes en el mercado.
Según el legislador de la UE, el Reglamento también encaja en el marco jurídico más amplio de la UE sobre finanzas sostenibles, e incluye el Reglamento de divulgación de finanzas sostenibles (“SFDR”), el Reglamento de clasificación de la UE y la Directiva sobre informes de sostenibilidad corporativa (“CSRD”). (Anuncio) Artículos 35 y 37 del Reglamento): la idea general es crear un sistema coherente y transparente para el cumplimiento, la presentación de informes y las inversiones en materia de ESG, y fortalecer el liderazgo de la UE. finanzas sostenibles.
Alcance de la regulación
Gama de materiales
Las calificaciones ESG se definen como opiniones o puntuaciones basadas en metodologías establecidas y sistemas de clasificación relacionados con factores ambientales, sociales y de gobernanza (consulte el Reglamento 17 y el Artículo 3(1)).
Ciertas actividades están excluidas, como las calificaciones ESG no comerciales proporcionadas por organizaciones sin fines de lucro, las calificaciones privadas utilizadas para fines internos, los datos relacionados con ESG no vinculados a las calificaciones y las revisiones externas de bonos verdes y bonos vinculados a la sostenibilidad. . Estas exclusiones están diseñadas para evitar imponer una carga indebida a las actividades sin fines de lucro.
ámbito personal y territorial
El presente Reglamento se aplica a todos los proveedores de calificación ESG que operan dentro de la UE, tal como se define en el artículo 2. Se considera que un proveedor está activo en la UE si emite o distribuye calificaciones ESG directamente o mediante suscripción a instituciones financieras reguladas y: la Directiva de Transparencia de la UE, las instituciones de la UE o las autoridades de los Estados miembros, independientemente de si el proveedor tiene su sede dentro o fuera de la UE;
Acreditación y marco de proveedores de calificación ESG
Para garantizar la credibilidad, la transparencia y el cumplimiento de los estándares de la UE, las entidades legales que deseen proporcionar calificaciones ESG a entidades dentro de la UE deben tener licencia o aprobación según las regulaciones.
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (“ESMA”) es la autoridad competente responsable de autorizar a los proveedores de calificación ESG a operar dentro de la UE, evaluar la equivalencia con los regímenes de terceros países y supervisar el cumplimiento normativo.
Las entidades jurídicas que deseen operar como proveedores de calificación ESG dentro de la UE deben cumplir uno de los marcos establecidos en el artículo 4. Los procedimientos para los proveedores de calificación ESG varían dependiendo de si tienen su sede dentro o fuera de la UE.
Los proveedores con sede en la UE deben obtener autorización de la AEVM (artículo 6 y siguientes). Los proveedores no pertenecientes a la UE deben basarse en las decisiones de equivalencia de la AEVM para terceros países (artículo 10), solicitar autorización (artículo 11) o solicitar autorización bajo determinadas condiciones (artículo 12).
Los proveedores que soliciten autorización de ESMA deben demostrar su estatus legal, estructura de propiedad, calificaciones de la alta gerencia, metodología de calificación, política de conflicto de intereses y calificaciones ESG anteriores, como se describe en el Anexo I del Reglamento. Debe presentar información detallada que incluya sus actividades.
Según el artículo 7, la ESMA debe evaluar si la solicitud está completa dentro de los 25 días hábiles, y una vez que la ESMA notifique al proveedor que la solicitud está completa, la ESMA podrá aprobar la solicitud por una buena razón. Tendrá 90 días hábiles (ampliables hasta 120 días hábiles). días en determinados casos) para conceder o rechazar. decisión. Esta decisión entrará en vigor cinco días hábiles después de su adopción.
El artículo 5 establece un régimen temporal para los pequeños proveedores de calificación ESG en la UE, permitiéndoles operar con requisitos más ligeros durante un máximo de tres años, siempre que lo notifiquen y se registren en la AEVM antes de comenzar. Después de este período, se deben solicitar permisos completos y seguir las regulaciones.
Acceso a la información
Según el artículo 14, las calificaciones ESG y la información relacionada deben ser accesibles a través del Punto de Acceso Único Europeo (“ESAP”), una plataforma centralizada que proporciona información clara y completa a los inversores y otros usuarios. ESAP se ha convertido en una herramienta importante para la sostenibilidad y las cuestiones relacionadas con ESG en la UE, proporcionando acceso razonable a divulgaciones relevantes, incluida información bajo otras regulaciones como la CSRD y SFDR.
Obligaciones de los proveedores para garantizar la integridad y autenticidad de las actividades de calificación ESG
Requisitos organizativos para proveedores de calificación ESG
Según el Reglamento, los proveedores de calificaciones ESG deben cumplir estrictos requisitos organizativos y de gobernanza para garantizar la independencia, transparencia y precisión de sus operaciones (artículo 15 del Reglamento). En particular, los proveedores deben establecer políticas internas sólidas, incluidos procedimientos y diligencia debida, para mantener la independencia de la influencia política y económica y prevenir conflictos de intereses. Los proveedores deben revisar periódicamente sus metodologías y garantizar el cumplimiento mediante el seguimiento.
Además, el artículo 16 del Reglamento prohíbe la combinación de actividades como consultoría, calificación crediticia y auditoría dentro de la misma entidad a menos que existan salvaguardias estrictas.
Requisitos de transparencia
El Reglamento impone importantes requisitos de transparencia a los proveedores de calificaciones ESG, como se describe en los artículos 23 y 24. Los proveedores deben publicar de forma clara y transparente en sus sitios web la metodología, los modelos y los supuestos clave utilizados para las calificaciones ESG. Se deben proporcionar calificaciones separadas para los factores ambientales (E), sociales (S) y de gobernanza (G), a menos que la calificación agregada vaya acompañada de información detallada sobre ponderación y comparabilidad. La divulgación debe ser accesible a través de una sección específica del sitio web del proveedor y debe incluir los detalles especificados en el Apéndice III del Reglamento.
Estas medidas tienen como objetivo mejorar la claridad y credibilidad de las evaluaciones ESG para todas las partes interesadas y prevenir los riesgos de incorrección y lavado verde.
Independencia y conflictos de intereses
Los artículos 25 y 26 imponen medidas estrictas, incluidas estructuras y procedimientos de gobernanza claros, para proteger la independencia de los proveedores de calificaciones ESG y prevenir conflictos de intereses. La AEVM puede intervenir cuando las disputas se gestionan mal y exigen a los proveedores que implementen medidas de mitigación de riesgos o cesen las actividades competitivas (artículo 25, apartado 3, del Reglamento).
Los empleados involucrados en actividades de calificación ESG tienen prohibido participar en cualquier actividad que pueda comprometer la integridad de las calificaciones. La estructura de remuneración no debe tener una influencia indebida en el proceso de calificación (artículo 26, párrafo 1 del Reglamento).
Medidas de supervisión por parte de ESMA
El reglamento introduce importantes mecanismos de aplicación para garantizar el cumplimiento.
autoridad investigadora
Para cumplir su función de supervisión, los artículos 32 a 34 otorgan a la AEVM fuertes poderes de investigación, incluida la capacidad de solicitar información a los proveedores, realizar investigaciones generales y realizar inspecciones in situ sin previo aviso. Estas facultades también permiten a la ESMA revisar registros, entrevistar a las partes y, si es necesario, solicitar registros de comunicaciones telefónicas y de datos, sujeto a autorización judicial.
varios tipos de medidas
Si un proveedor de calificación ESG incumple sus obligaciones en virtud del Reglamento, el artículo 35 establece que la AEVM suspenderá o retirará la autorización o acreditación del proveedor, le prohibirá temporalmente emitir o distribuir calificaciones ESG o le exigirá que rectifique el incumplimiento. tomar medidas de supervisión. , emitir avisos públicos e imponer multas.
multas y sanciones
Según el artículo 36, la AEVM puede imponer multas a los proveedores de calificación ESG o a sus representantes legales por incumplimiento intencional o negligente de las regulaciones. Las multas pueden ascender hasta el 10% de las ventas netas anuales del proveedor, o de los ingresos correspondientes en el caso de cuentas financieras consolidadas, con base en los estados financieros más recientes. Si el prestador obtiene un beneficio económico de la infracción, la multa será al menos igual al beneficio obtenido. Parece que el límite del 10% todavía se aplica a dichas multas.
Además, el artículo 37 permite a la AEVM imponer pagos periódicos de multas para hacer cumplir sus decisiones. Estas multas pueden representar hasta el 3% de los ingresos diarios promedio para las empresas y el 2% de los ingresos diarios promedio para los individuos.
Finalmente, la ESMA exige que los proveedores que no cumplan revelen públicamente las multas y sanciones coercitivas, a menos que pongan en peligro los mercados financieros o causen un daño indebido.
conclusión
La introducción de regulaciones de calificación ESG es un paso crucial para dar forma al futuro de las finanzas sostenibles en la UE. El reglamento fortalece la credibilidad y la coherencia de las calificaciones ESG al introducir estándares sólidos de transparencia, metodología, supervisión y rendición de cuentas, lo que los hace importantes para guiar las decisiones de inversión sostenible. Nuestro objetivo es posicionarlo como una herramienta útil.
Para las empresas involucradas en proporcionar o utilizar calificaciones ESG, esta regulación presenta tanto oportunidades como desafíos, destacando la importancia del cumplimiento y la adaptación estratégica. Nuestro equipo está bien posicionado para ayudar a los clientes a abordar estos nuevos requisitos, reducir riesgos y aprovechar oportunidades en un entorno regulatorio en evolución. Contáctanos para saber si tu negocio está listo para la transición.
