Tokio: el mercado de bonos de Japón enfrenta pruebas rigurosas esta semana, desde conflictos políticos internos y posibles cambios a los bancos centrales hasta los riesgos globales causados por la Reserva Federal.
Los rendimientos de los bonos gubernamentales (JGB) de larga data de Japón se han acercado a un pico récord después de que la coalición gobernante perdió la mayoría en las elecciones del Senado. Los partidos de oposición que abogan por los recortes de impuestos financiados por la deuda se han fortalecido y presionado al primer ministro financieramente conservador Ishau para que se hagan de lado.
Mientras tanto, después del acuerdo comercial de EE. UU., Los rendimientos de JGB a corto plazo aumentaron a los máximos de meses, eliminando el obstáculo para el Banco de Japón (BOJ) para reanudar los aumentos de tasas de interés.
Agitación política
La renuncia de ISBA se ve cada vez más en el mercado como una cuestión de momento. Los medios locales especulan que esta semana podría ocurrir lo antes posible, y especular que un posible punto de flash será una sesión extraordinaria del Congreso el viernes. Isba ha negado constantemente los planes de renunciar, pero su presión de los demócratas liberales (LDP) está aumentando.
Algunos informes sugieren que ISBA podría asumir el cargo después de la ceremonia del 15 de agosto, que marcó los 80 años desde el final de la Segunda Guerra Mundial, o hasta que el LDP compiló el informe en una derrota en el Senado el próximo mes.
Si se desarrolla la carrera de liderazgo, Sanaetakaichi, un reflexivista que fue derrotado por ISBA en el concurso final, podría surgir como candidato.
De todos modos, la posición del gobierno podría requerir expandir la coalición o la cooperación con los partidos de oposición, y ambos escenarios podrían conducir a más políticas.
Expectativas para un aumento de tarifas
Este jueves, BoJ dijo que si bien no se esperan cambios de política inmediatos, el Acuerdo Comercial de los Estados Unidos mejoró su perspectiva económica y aumentó las expectativas para un aumento de las tasas a finales de este año en octubre.
Los inversores monitorearán de cerca el informe trimestral de Outlook de BOJ y la conferencia de prensa del gobernador Kazuoudha sobre la señal de regularización de políticas. Si bien los formuladores de políticas muestran que están esperando más datos para evaluar el impacto de las fricciones comerciales anteriores, el acuerdo comercial ha reforzado la opinión de que el senderismo de tasa pronto podría reanudarse.
Un retorno a la normalización de la política indica un retiro continuo del programa de compra de bonos del banco central, no solo aumenta las tasas de interés de los préstamos. Este cambio ofrece una gran responsabilidad en el Ministerio de Finanzas en la gestión de la estabilidad del mercado.
El lunes, el ministro de finanzas, Nutanobu Katoto, reconoció la necesidad de que los nuevos compradores de JGB completen el vacío dejado por el BOJ. En mayo, el ministerio facilitó la volatilidad del mercado al ajustar las emisiones de bonos hacia un vencimiento más corto, pero las ventas destacaron las preocupaciones persistentes antes de las recientes elecciones.
Incertidumbre de FOD
Dado que el mercado de bonos soberanos más grande del mundo es un gran margen, lo que sucede en el Tesoro de los Estados Unidos hace eco a través del mercado de la deuda en todas partes.
El miércoles, la Reserva Federal decidió las tasas de interés, y se esperaba una pendiente universalmente, así como una grieta dentro de la junta.
En particular, el gobernador Christopher Waller, cuyo nombre se ha convertido en el sucesor del presidente Jerome Powell, es probable que se una a la gobernadora Michelle Bowman para apoyar y oponerse a Cut.
Los riesgos vinculados al Banco Central de los Estados Unidos no provienen de la política monetaria más que la política. El presidente Donald Trump amenaza la independencia de la institución con la repetida amenaza de despedir a Powell y pidiendo una flexibilización monetaria agresiva.
Las acciones de Trump podrían aumentar los rendimientos a corto plazo si Powell es reemplazado por una paloma financiera. Por el contrario, agitar las expectativas de gasto fiscal y confianza en el dólar como moneda de reserva global podría conducir a la venta del tesoro a largo plazo, lo que dará como resultado mayores rendimientos de conducción.
Recientemente, Trump facilitó su postura después de una rara visita presidencial a la Fed la semana pasada, diciendo que no había necesidad de despedir a Powell. Sin embargo, dada la historia de Trump, tal posición podría cambiar rápidamente.
