La semana pasada, el precio de Bitcoin se disparó por encima de los 100.000 dólares y los entusiastas de las criptomonedas se entusiasmaron después de que Donald Trump anunciara que nombraría al defensor de las criptomonedas Paul Atkins como presidente de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). La atmósfera en el mercado de las criptomonedas me recordó el boom de las puntocom y su inevitable colapso, que narré en un libro hace más de 20 años. Entre algunos participantes y observadores del mercado desde hace mucho tiempo, incluido yo mismo, existe el mismo entusiasmo vertiginoso, las mismas predicciones de que los precios aún podrían subir mucho, mucho más, y la misma ansiedad.
De hecho, los donantes pro-cripto, que donaron cientos de millones de dólares a criptoinversores, criptoempresarios y políticos pro-cripto antes de las elecciones de noviembre, tienen buenas razones para estar entusiasmados. La inversión en la victoria de Trump y la derrota de algunos criptoescépticos prominentes, incluido el senador demócrata Sherrod Brown de Ohio, ya está dando sus frutos. La SEC es la principal agencia de protección de inversores en los Estados Unidos. Bajo el liderazgo de Gary Gensler, a quien el presidente Joe Biden nombró presidente en 2021, la agencia ha adoptado un enfoque agresivo hacia una industria que Gensler describió como plagada de estafas y estafas. La SEC ha presentado demandas contra varias empresas de cifrado, incluido el intercambio de criptomonedas Coinbase y la red de pagos digitales Ripple.
Pero con Atkins, un abogado conservador que se desempeñó como comisionado de la SEC en el caso George W., la demanda probablemente quedará en suspenso. Y, en general, es probable que la SEC adopte una postura más amigable hacia los emisores de criptoactivos como monedas y tokens, una perspectiva que ha alarmado a los críticos de la criptoindustria. «Cuando se trata de criptoactivos, las reglas fundamentales que han protegido a los inversores durante décadas se verán significativamente debilitadas, lo que permitirá que la industria se expanda con poca regulación o responsabilidad. Eso va a suceder», dijo Dennis Kelleher, presidente de Better Markets en Washington. . me dijo un grupo de reforma financiera con sede en. «Será como en la década de 1920, advertidor». Los líderes de las criptomonedas elogiaron la elección de Atkins como innovadora. «Estamos siendo testigos de un cambio de paradigma», dijo a Reuters Michael Novogratz, fundador y director ejecutivo de la empresa de criptomonedas Galaxy Digital. «Bitcoin y todo el ecosistema de activos digitales están a punto de ingresar a la corriente financiera convencional».
A finales de la década de 1990, el principal cambio de paradigma que apuntaló el auge de las puntocom fue el auge del comercio en línea. Esto ha dado lugar a nuevas empresas como Amazon, eBay y Pets.com que emiten acciones en el Nasdaq. Webbang. Una startup de los años 90 que prometía activos digitales especulativos como Bitcoin, Dogecoin (una moneda virtual promovida por Elon Musk) y tokens de moneda virtual emitidos por la nueva empresa de la familia Trump, World Liberty Financial, no es posible comparar empresas directamente. Incluso si muchos de ellos resultan inútiles, algunos de ellos generarán ganancias significativas en algún momento. (Amazon vale ahora alrededor de 2,4 billones de dólares.) Webvan, una cadena de comestibles en línea que prometía entrega rápida a domicilio, recaudó 375 millones de dólares en una oferta pública inicial de 1999 y se declaró en quiebra en 2001).
Pero cualquiera que sea el tema de la especulación, cuando escribía sobre las burbujas bursátiles de Internet, llegué a la conclusión de que los grandes episodios especulativos tienen cuatro patas. Métodos eficientes que puedes utilizar para comunicarte. Participación activa de la industria financiera. y un entorno político propicio.
Cuando se trata de criptoactivos, la invención de Bitcoin y blockchain (un libro de contabilidad digital descentralizado y seguro) y el auge de las redes sociales han cumplido los dos primeros requisitos, pero Wall Street y los responsables políticos todavía no están seguros del campo. él. Estos dos factores fueron suficientes para garantizar que la inversión en criptomonedas siguiera siendo un interés minoritario. En la crisis criptográfica más reciente de 2022 a 2023, el precio de Bitcoin cayó más del 70% y algunas empresas criptográficas importantes, incluida FTX de Sam Bankman Fried, quebraron. Todo el mercado de valores y la economía estadounidense sobrevivieron ilesos.
Con la elección del presidente Trump, las cuatro condiciones parecen darse, sentando las bases para una burbuja más amplia que atraerá a más personas. La tecnología blockchain aún está en desarrollo y sus defensores todavía creen que trastocará los sistemas bancarios, revolucionará los sistemas de pagos internacionales o tendrá otros efectos transformadores. En la X de Musk, los entusiastas de las criptomonedas tienen una enorme plataforma social que pueden utilizar para promocionar sus criptoactivos y denunciar a los escépticos. Pero un avance clave es que la política y Wall Street también se están alineando con el mundo de las criptomonedas.
Con Atkins a cargo, la SEC probablemente tendrá que decidir si los criptoactivos son valores como acciones o bonos, lo que significa que están sujetos a todo el alcance de las leyes nacionales de valores, o algo parecido. Esto cambiaría la posición sobre el núcleo legal. cuestión de si Los bienes físicos como el oro y la plata están menos regulados porque se consideran artículos homogéneos que son más fáciles de identificar y valorar. (Si compras lingotes de oro, sabes lo que estás obteniendo). Durante el mandato del Sr. Gensler, la SEC reconoció que muchos criptoactivos son valores y que sus emisores enfrentan extensos requisitos de registro y divulgación que, según afirman, lo son. La agencia acusó a Coinbase de operar una bolsa de valores no registrada y también acusó a Ripple de organizar el comercio de valores no registrados en la venta de la criptomoneda XRP. Ambas empresas negaron los cargos. A principios de este año, un juez federal dictaminó que la mayor parte de la demanda contra Coinbase podía continuar, lo que fue ampliamente interpretado como una victoria para la SEC, pero la demanda de Ripple también dijo que la compañía podría vender XRP a inversores minoristas. Ripple elogió esto como una medida importante. victoria, y el fallo concluyó que no violó las leyes de valores.
Mirando hacia el futuro, el bufete de abogados internacional WilmerHale dijo en una reciente advertencia a sus clientes que en la segunda administración Trump, la SEC «podría proponer reglas separadas que tengan en cuenta las diferencias entre los criptoactivos y los valores tradicionales». dijo. Eso es exactamente lo que quiere la industria de la criptografía. Mientras tanto, en Capitol Hill, los republicanos están presionando para ampliar el alcance de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), que tiene un presupuesto y un brazo de aplicación mucho más pequeños, lo que permite que muchos emisores de criptomonedas escapen, al menos en parte, de la atención de la SEC. existe la posibilidad de que se apruebe un proyecto de ley que lo permita. . A principios de este año, la Cámara de Representantes aprobó un proyecto de ley respaldado por los republicanos que otorgaría a la CFTC el poder de regular los activos digitales como productos básicos, siempre que las cadenas de bloques de las que dependen estén descentralizadas. Gensler se opuso al proyecto de ley, diciendo que debilitaría las protecciones de los inversores y permitiría a los emisores de criptomonedas autocertificar que sus productos son productos digitales en lugar de valores. Dado que los republicanos tienen mayoría en el Senado, se podría proponer un proyecto de ley similar en el Senado y enviarlo al escritorio del presidente.
El futuro director ejecutivo del futuro impulsor de las criptomonedas ya ha prometido convertir a Estados Unidos en la «capital criptográfica del planeta». Los entusiastas de las criptomonedas esperan que el presidente Trump cumpla su promesa de campaña de crear una «Reserva Nacional Estratégica de Bitcoin». Recibieron más estímulo la semana pasada cuando Musk nombró a su colega capitalista de riesgo David Sachs como el «Zar de la IA y las criptomonedas de la Casa Blanca».
En teoría, la Reserva Federal podría frenar el partido de las criptomonedas limitando el apalancamiento financiero, aumentando las tasas de interés, o ambas cosas. Pero tales medidas son impopulares cuando los especuladores están en auge y los precios de los activos se disparan. A finales de la década de 1990, el entonces presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, se mantuvo al margen y dejó que el Nasdaq colapsara, después de advertir inicialmente sobre una «exuberancia irracional». (Entre enero de 1998 y marzo de 2000, el índice bursátil tecnológico se triplicó). En este punto, la posibilidad de que la Reserva Federal intervenga para hacer bajar los criptoactivos parece remota. El banco central está tomando medidas para reducir las tasas de interés en lugar de aumentarlas, y la semana pasada el presidente Jerome Powell comparó el bitcoin con el oro como un activo de inversión, algo que muchos defensores de las criptomonedas han estado diciendo.
