La canadiense Alimentation Couche-Tard hizo una oferta de 47.000 millones de dólares por Seven & i, lo que provocó un reenfoque en la rentabilidad prometida por la dirección de Seven & i. El heredero de la familia fundadora también propuso privatizar la empresa mediante una compra apalancada, pero los detalles no se han hecho públicos. Seven & I dijo que estaba considerando todas las opciones bajo consideración, pero no proporcionó un cronograma para tomar una decisión.
La medida se produce en medio de una oleada de fusiones y adquisiciones lideradas por extranjeros en Japón. Según el proveedor de bases de datos de fusiones y adquisiciones Recof Data, el número de adquisiciones en el extranjero por parte de empresas japonesas aumentó un 19,1% de enero a noviembre en comparación con el mismo período del año pasado.
Las estadísticas compiladas por la empresa durante la última década muestran una importante tendencia al alza en el cierre de acuerdos, incluido un aumento en los años de la pandemia. El número de transacciones de fusiones y adquisiciones aumentó un 66,5% en 2023 en comparación con 2014.
Gran parte de esto se debe a nuevas desinversiones de activos no esenciales por parte de empresas japonesas que buscan convertirse en empresas más ágiles y eficientes.
El yen más débil ofrece nuevas oportunidades para cerrar acuerdos. La moneda se ha depreciado alrededor de un 30% frente al dólar estadounidense desde principios de 2022, lo que hace que los objetivos de adquisiciones japonesas sean aún más atractivos.
Hidenori Yoshikawa, consultor del Instituto de Investigación Daiwa, dijo: «Esta será una gran oportunidad para obtener tecnología y servicios japoneses con descuento», y agregó que hay espacio para que más bancos de inversión se acerquen a empresas extranjeras con Ideas de fusiones y adquisiciones. Veo que las hay.
Otro factor es la disparidad de beneficios entre las empresas japonesas y sus pares extranjeras.
Keiichi, analista cuantitativo de SMBC Nikko Securities, dijo: «El hecho de que una empresa tan grande como Seven & i en términos de capitalización de mercado sea objeto de fusiones y adquisiciones puede ser impactante, pero su rentabilidad palidece en comparación con Couche-Tard». » dicho. El Sr. Ito afirmó esto en sus notas de investigación.
El rendimiento sobre el capital promedio de Seven & i en cinco años fue de alrededor del 7,5%, en comparación con el 23% de Couche-Tard, según el proveedor de datos FactSet.
Seven y yo declinamos hacer comentarios.
Los analistas ya están compilando una lista de empresas japonesas que podrían ser víctimas de postores extranjeros. Los analistas de Jefferies nombraron al fabricante de cerveza Asahi Group, al fabricante de maquinaria Kubota y al fabricante de electrodomésticos Lixil.
Shrikant Kale, estratega cuantitativo de Jefferies”, dijo.
Kubota dijo que es consciente del riesgo de convertirse en un objetivo de adquisición como empresa que cotiza en bolsa. Un representante de Kubota dijo: «El precio actual de las acciones no ha alcanzado el nivel que nos gustaría. Nos gustaría divulgar detalladamente nuestras iniciativas futuras a las partes interesadas y esforzarnos por mejorar el valor corporativo».
A pesar de su atractivo, las empresas extranjeras han luchado durante mucho tiempo por entrar en el mercado japonés, especialmente cuando persiguen empresas icónicas como Seven & i. A menudo enfrentan la resistencia de los directorios de las empresas japonesas, que generalmente están compuestos principalmente por empleados permanentes que no ven con buenos ojos cambios fundamentales como adquisiciones en el extranjero.
Yoshikawa, consultor del Instituto Daiwa de Investigación, afirmó que en las empresas japonesas no necesariamente se priorizan los intereses de los accionistas. La cultura corporativa japonesa enfatiza la comunidad y las empresas son vistas como organizaciones familiares, dijo. Esto difiere de Estados Unidos, donde las empresas se consideran entidades comerciales puras.
En Estados Unidos, «los directores se sienten obligados a vender al mejor postor, incluso si ofrecen incluso un centavo más», dice.
Los sucesivos gobiernos y los principales operadores cambiarios del país han estado tratando de cambiar eso durante años, pidiendo que las juntas directivas sean más receptivas a la gobernanza y las preocupaciones de los accionistas. Los funcionarios creen que estas reformas mejorarán la rentabilidad y la productividad de las empresas y, en última instancia, conducirán a una innovación más rápida.
Los altos ejecutivos de las grandes empresas japonesas suelen incluir personas que han pasado toda su vida profesional en la misma empresa. Eso puede crear lo que los críticos dicen que es un liderazgo arraigado que siente que tiene un interés personal en cambiar la propiedad.
«Para estos empleados, que están bajo un sistema de empleo vitalicio, son como una familia», dice Yoshikawa. Cuando me enfrento a una oferta pública de adquisición o a la liquidación de negocios no rentables, «pienso: «¿Realmente vamos a tirar esto por la borda?»». «»
Ryuichi Isaka, director ejecutivo de Seven & i, se unió a 7-Eleven Japón inmediatamente después de graduarse de la universidad en 1980 y ha trabajado para la empresa desde entonces. En octubre, Isaka anunció planes para escindir algunos negocios y centrarse en tiendas de conveniencia.
El destino de la cadena de conveniencia más grande del mundo dependerá de si los fundadores de la empresa matriz de 7-Eleven y sus aliados pueden obtener el financiamiento necesario para una propuesta de adquisición de la administración.
Independientemente de lo que suceda, es posible que la tendencia de adquisiciones por parte de empresas extranjeras no se revierta.
«Con el acuerdo de Seven & i, el ciclo de fusiones y adquisiciones de Japón finalmente ha cruzado el Rubicón», afirmó Kehl de Jefferies.
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